Online-Trading: Was es ist und wie es funktioniert

Online-Trading ist der Kauf und Verkauf von Finanzinstrumenten über die Plattform oder App eines zugelassenen Brokers, um von Preisänderungen zu profitieren. Ein Trader eröffnet eine Position mit einer Order und schließt sie später wieder; das Ergebnis ist die Kursbewegung dazwischen, abzüglich der Kosten. In Österreich handelt ein Privatkunde auf diese Weise über einen Broker, der von der Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA) zugelassen ist, oder auf Grundlage des europäischen Passes von der Aufsichtsbehörde eines anderen EU-Landes. Trading ist mit hohem Risiko verbunden, und die meisten Privatkonten, die CFDs handeln, verlieren Geld.

Trading unterscheidet sich vom Investieren durch den Zeithorizont. Ein Trade dauert von Sekunden bis zu Wochen, während ein Anleger einen Vermögenswert über Jahre hält, für den Wertzuwachs und für die Erträge, die der Besitz bringt. Die Order, die einen Trade eröffnet, ging früher telefonisch an einen Börsenmakler, online kommt sie von einer Plattform oder App. Von der Plattform aus erreicht ein Trader Aktien, Indizes, Forex, Rohstoffe, Fonds, Anleihen und Kryptowährungen. Am einfachsten für einen Anfänger sind davon die großen, liquiden Märkte wie der ATX und EUR/USD. In jedem Markt kann der Trader den Vermögenswert direkt besitzen oder seinen Preis über ein Produkt handeln, und der CFD ist das Produkt, das einem Anfänger am nächsten liegt. Ein CFD hat einen Hebel, mit dem eine Margin von 10 % eine zehnmal so große Position eröffnet. Der Broker berechnet Gewinn und Verlust auf diese gesamte Position, nicht auf den Einschuss.

Gleich welchen Handelsstil ein Trader wählt, vom Scalping bis zum Positionstrading: Er verdient Geld, wenn eine Position zu einem besseren Preis schließt, als sie eröffnet wurde, ob long oder short. Er eröffnet diese Position aus einem Grund, den die Analyse liefert, nie aus Gewissheit. Die Kosten werden von jedem Ergebnis abgezogen, angefangen beim Spread. Das Ergebnis, das die meisten Privatanleger erreichen, ist ein Verlust, und IG Markets, ein britischer Broker, gibt an, dass 68 % der Privatanlegerkonten bei seinen Spread-Bets und CFDs Geld verlieren. Mit Hebel wächst der Verlust mit der gesamten Position, und eine Kurslücke kann den Verlust über den Einschuss hinaus tragen, bevor die Zwangsglattstellung des Brokers greift. Der Trader begrenzt das Risiko jedes Trades, bevor er einsteigt: Er legt fest, wie viel der Trade höchstens verlieren darf, setzt den Ausstieg und bemisst die Position entsprechend.

Ein Privatkunde in Österreich handelt außerdem nach den Regeln der FMA, die gehebelte Produkte begrenzen. Er darf bei den wichtigsten Währungspaaren höchstens einen Hebel von 30:1 nutzen. Der Schutz vor Nachschusspflicht, den die Regeln der FMA vorschreiben (FMA-PIV, die Produktinterventionsverordnung der FMA, in Kraft seit 15. Mai 2019), begrenzt den Verlust eines Privatkunden auf das Geld auf dem Konto. Auch die Steuer trennt Besitzen und Spekulieren: In Österreich werden Gewinne aus direkt gekauften Aktien und Gewinne aus CFDs so besteuert, wie es das Einkommensteuergesetz (EStG) festlegt.

Ein Anfänger beginnt damit, den Broker zu prüfen, und die erste Prüfung ist die Zulassung, denn eine Firma, die sie nicht besteht, braucht keine weitere Prüfung. Danach übt der Anfänger auf dem Demokonto des Brokers, das die echte Plattform und die echten Kurse mit virtuellem Geld laufen lässt, und lernt die Mechanik eines Trades kostenlos kennen. Echtes Geld folgt in kleinem Umfang, sobald die Grundlagen sitzen. Die Voraussetzungen für diesen Schritt sind eine Notfallreserve, nur Geld, das wirklich übrig ist, ein vorab festgelegtes Budget, das klein genug ist, um es ohne echte Belastung zu verlieren, und keine Vorgeschichte mit problematischem Glücksspiel.

Was ist Trading?

Trading ist der Kauf und Verkauf von Finanzinstrumenten, um von Preisänderungen zu profitieren, über einen kurzen Zeithorizont von Sekunden bis zu Wochen, in beide Richtungen und oft mit Hebel. Ein Trader eröffnet eine Position und schließt sie später wieder, und der Gewinn stammt aus der Kursbewegung, nicht aus den Erträgen, die der Besitz eines Vermögenswerts bringt. Heute handelt ein Trader über die Plattform oder App eines zugelassenen Brokers, ob als Privatperson oder als Institution wie eine Bank oder ein Fonds.

Die Finanzinstrumente, die den Besitzer wechseln, sind Aktien von Unternehmen, Aktienindizes, Währungen, Rohstoffe wie Gold und Öl, Fonds, Anleihen und Kryptowährungen, entweder direkt gekauft oder über Kontrakte gehandelt, die ihren Kurs abbilden. Ein Trader kauft, wenn er einen Preisanstieg erwartet, und verkauft, wenn er einen Rückgang erwartet, sodass ein fallender Markt dieselbe Chance bietet wie ein steigender. Der Hebel lässt mit einem kleinen Einschuss eine größere Position steuern und vergrößert bei jeder Bewegung sowohl den Gewinn als auch den Verlust.

Dieselbe Aktie kann man handeln oder als Geldanlage halten, und ein Trader ist die Person oder die Firma, die sie handelt: eine Privatperson, die mit ihrem eigenen Geld vom Handy aus handelt, oder eine Institution, eine Bank oder ein Fonds, die in weit größerem Umfang handelt. Privattrader und Institutionen treffen sich auf denselben Finanzmärkten, zu denselben Preisen.

Aus der Definition ergeben sich zwei Fragen: wie Trading funktioniert, von der auf einer Plattform aufgegebenen Order bis zum Schließen der Position, und wie sich Trading vom Investieren unterscheidet, das dieselben Instrumente für einen anderen Zweck nutzt.

Welche Märkte kann man handeln?

Die sieben Märkte, die man handeln kann, sind unten aufgelistet.

• Aktien: Anteile von Unternehmen, die an einer Börse notiert sind, etwa der Wiener Börse (geöffnet 9:00–17:30 Uhr MEZ) oder der New York Stock Exchange (NYSE) und der Nasdaq, beide in New York, geöffnet 15:30–22:00 Uhr MEZ, für einige Wochen im März und um das Ende Oktober eine Stunde früher, weil die USA und Europa die Uhren an unterschiedlichen Terminen umstellen. Der Kurs einer Aktie bewegt sich mit den Ergebnissen des Unternehmens und mit Nachrichten über das Unternehmen und seine Branche, und die Aktien großer Unternehmen werden in tiefen, liquiden Märkten gehandelt. Die Tage der Ergebnisveröffentlichung, an denen ein Unternehmen berichtet, sind die Tage, an denen sich seine Aktie am stärksten bewegt, und der Ergebniskalender prägt die Funktionsweise des Aktienhandels von Woche zu Woche.
• Indizes: ein einziger Kurs, der einen Korb von Aktien abbildet, etwa der ATX für die größten an der Wiener Börse notierten Unternehmen, der S&P 500 für 500 große US-Unternehmen und der Germany 40, der Name, den Broker dem deutschen DAX-Index geben, für 40 große deutsche Unternehmen. Ein Index bewegt sich mit der Konjunktur, den Zinssätzen und den Ergebnissen seiner größten Mitglieder, und er bewegt sich meist weniger als eine einzelne Aktie, weil der Korb die Nachrichten eines einzelnen Unternehmens verdünnt.
• Forex: die Kurzform für Foreign Exchange (Devisen), Währungen, die in Paaren gehandelt werden, etwa EUR/USD, der Euro gegen den US-Dollar, und GBP/USD, das Pfund gegen den US-Dollar. Forex ist der größte Markt der Welt, mit 9.600 Milliarden US-Dollar pro Tag laut dem Triennial Survey der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) vom April 2025, und er ist an fünf Tagen pro Woche 24 Stunden täglich geöffnet. Forex-Kurse bewegen sich in Pips, der vierten Dezimalstelle bei den meisten Paaren, und Positionen werden in Lots bemessen, wobei ein Standard-Lot 100.000 Einheiten der ersten Währung des Paares entspricht. Zinssätze, Inflationsdaten und die Entscheidungen von Zentralbanken wie der Europäischen Zentralbank (EZB) und der US-Notenbank Federal Reserve bewegen ein Währungspaar, und die wichtigsten Paare gehören zu den liquidesten Instrumenten, die ein Privatanleger erreichen kann, weshalb Forex-Trading für Anfänger meist mit ihnen beginnt.
• Rohstoffe: physische Güter in drei Arten: Metalle wie Gold und Silber, Energie wie Öl und Erdgas und landwirtschaftliche Produkte wie Weizen. Öl wird an zwei Referenzwerten notiert, Brent Crude aus der Nordsee und WTI (West Texas Intermediate) aus den USA. Ihre Preise bewegen sich mit Angebot und Nachfrage, mit der Geopolitik, die das Angebot an Öl oder Gas über Nacht kappen kann, und mit dem US-Dollar, in dem die meisten Rohstoffe bepreist sind. Gold und Öl werden in liquiden Märkten gehandelt, landwirtschaftliche Produkte in dünneren, die sich auch mit dem Wetter bewegen, und das physische Angebot wiegt bei jedem von ihnen schwer, was es ins Zentrum der Funktionsweise des Rohstoffhandels rückt.
• Fonds: Körbe aus Aktien, Anleihen oder Rohstoffen, deren Kurs dem folgt, was sie halten. ETFs sind börsengehandelte Fonds (Exchange-Traded Funds). Sie sind an einer Börse notiert und werden während der Handelssitzung wie Aktien gehandelt, während Investmentfonds einmal täglich bepreist werden, was sie besser zum Investieren als zum Trading geeignet macht.
• Anleihen: Kredite an Staaten und Unternehmen, die Zinsen zahlen, etwa österreichische Bundesanleihen, und Unternehmensanleihen. Anleihekurse bewegen sich in die entgegengesetzte Richtung zu den Zinssätzen, und Anleihen sind ein Markt, mit dem manche Trader ihre Einschätzung der Zinsen handeln.
• Kryptowährungen: digitale Währungen wie Bitcoin, die erste und größte, und Ether, die Währung des Ethereum-Netzwerks, die 24 Stunden täglich, sieben Tage die Woche gehandelt werden und weit volatiler sind als Aktien oder Währungen. Der Zugang zu Derivaten auf Kryptowährungen hängt von den Regeln des jeweiligen Landes ab, sodass der Handel mit Kryptowährungen für Anfänger bei dem beginnt, was die Regeln dort erlauben, wo der Trader lebt.

Jeder der sieben Märkte ist eine Anlageklasse, eine Gruppe von Vermögenswerten mit ähnlichen Eigenschaften, die sich mit denselben Arten von Nachrichten bewegen.

Die folgende Tabelle zeigt die sieben Märkte im Vergleich nach gehandeltem Vermögenswert, Beispielen und dem wichtigsten Merkmal jedes Marktes.

Markt	Gehandelter Vermögenswert	Beispiele	Wichtigstes Merkmal
Aktien	Anteile börsennotierter Unternehmen	Aktien der Wiener Börse, der NYSE und der Nasdaq	Bewegt sich am stärksten an Ergebnistagen
Indizes	Ein Kurs für einen Korb von Aktien	ATX, S&P 500, Germany 40	Bewegt sich meist weniger als eine einzelne Aktie
Forex	Währungen in Paaren	EUR/USD, GBP/USD	Größter Markt; 24 Stunden, fünf Tage pro Woche geöffnet
Rohstoffe	Physische Güter	Gold, Silber, Brent- und WTI-Öl, Erdgas, Weizen	Meist in US-Dollar bepreist
Fonds	Körbe aus Aktien, Anleihen oder Rohstoffen	ETFs, Investmentfonds	ETFs werden während der Sitzung gehandelt; Investmentfonds täglich bepreist
Anleihen	Kredite an Staaten und Unternehmen	Österreichische Bundesanleihen, Unternehmensanleihen	Kurse bewegen sich gegenläufig zu den Zinssätzen
Kryptowährungen	Digitale Währungen	Bitcoin, Ether	24 Stunden, sieben Tage pro Woche geöffnet; weit volatiler

Die einfachsten Märkte für einen Anfänger sind die großen, liquiden wie der ATX, EUR/USD und die Aktien großer Unternehmen. Sie sind am einfachsten, weil ihre Spreads eng sind, ihre Kurse während ihrer Handelszeiten laufend gestellt werden und die Nachrichten, die sie bewegen, breit berichtet werden. Der Spread ist der Abstand zwischen dem Preis zum Kaufen und dem Preis zum Verkaufen.

Mit welchen Produkten kann man handeln?

Die drei Produkte, mit denen gehandelt wird, sind unten aufgelistet.

• CFDs: ein Differenzkontrakt (Contract for Difference) ist eine Vereinbarung mit einem Broker, die die Differenz zwischen dem Eröffnungs- und dem Schlusskurs eines Marktes auszahlt, multipliziert mit der Größe der Position. Ein CFD ist gehebelt, kann long oder short eröffnet werden und gibt kein Eigentum am Vermögenswert, und diese Kombination macht an jedem Markt aus, was CFD-Handel beinhaltet, von der einzelnen Aktie bis zum Index.
• Futures: Kontrakte, die an einer Terminbörse gehandelt werden, etwa ICE Futures Europe in London oder die Chicago Mercantile Exchange (CME), um eine festgelegte Menge eines Vermögenswerts zu einem festgelegten Preis an einem künftigen Termin zu kaufen oder zu verkaufen, mit fester Kontraktgröße und einem Verfallsdatum. Die Börse legt die Größe jedes Kontrakts fest, oft groß, sodass die erste Zahl, die man über den Handel mit Futures lernen muss, lautet, wie viel ein Kontrakt für jeden Punkt Kursbewegung gewinnt oder verliert.
• Optionen: Kontrakte, die das Recht, aber nicht die Pflicht geben, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis bis zu einem festgelegten Termin zu kaufen oder zu verkaufen, gegen eine im Voraus gezahlte Prämie. Der Käufer einer Option riskiert nur die Prämie, während der Verkäufer die Verpflichtung und ein weit größeres Risiko übernimmt, eine Aufteilung, die Optionshandel für Anfänger vor jeder Strategie behandeln muss.

Der andere Weg zum selben Markt ist, den Vermögenswert zu besitzen: Aktien oder ETFs, die über ein Brokerkonto direkt gekauft und gehalten werden, ohne Produkt dazwischen. Der direkte Kauf funktioniert nur long und ohne Hebel, und der Vermögenswert gehört dem Käufer. Den Vermögenswert zu besitzen und seinen Kurs über einen CFD zu handeln sind daher zwei Wege zum selben Markt, die sich darin unterscheiden, was jeder erlaubt, kostet und schützt.

Die folgende Tabelle zeigt die drei Produkte und den direkten Kauf im Vergleich nach dem, was jeder ist, seinen wichtigsten Bedingungen und dem Eigentum, das er gibt.

Weg	Was es ist	Wichtigste Bedingungen	Eigentum
CFDs	Vereinbarung mit dem Broker, die die Kursdifferenz auszahlt	Gehebelt; long oder short	Keines
Futures	Börsenkontrakt zum späteren Kauf oder Verkauf	Fester Preis, feste Größe, Verfallsdatum	Keines
Optionen	Recht, nicht Pflicht, zu kaufen oder zu verkaufen	Fester Preis und Termin; Prämie im Voraus	Keines
Direkter Kauf	Aktien oder ETFs auf einem Brokerkonto	Nur long; kein Hebel	Der Vermögenswert gehört dem Käufer

Futures und Optionen liegen für einen Anfänger weiter entfernt, weil ihre Kontraktgrößen, Verfallstermine und Preisbildung länger zu lernen sind als bei einem CFD oder einer Aktie. CFDs sind gehebelte Produkte, bei denen die meisten Privatkonten Geld verlieren.

Wie funktioniert Trading?

Trading funktioniert so, dass eine Order von einer Plattform oder App an einen Broker geht, der sie entweder im Orderbuch einer Börse zusammenführt oder als Market Maker selbst außerbörslich ausführt. Ein Kauf wird zum Briefkurs (Ask) ausgeführt und ein Verkauf zum Geldkurs (Bid), die Kurse bewegen sich mit Angebot und Nachfrage, und die Position bleibt offen, bis eine Gegenorder sie schließt.

Ein Broker stellt für jeden Markt zwei Kurse. Der Geldkurs (Bid) ist der Preis, zu dem Sie verkaufen können, der Briefkurs (Ask) ist der Preis, zu dem Sie kaufen können, und der Abstand dazwischen ist der Spread, die erste Kostenart jedes Trades. Ein Kurs auf den ATX könnte 6.419 / 6.420 lauten. Sie verkaufen zu 6.419 und kaufen zu 6.420, und eine zu 6.420 gekaufte Position startet 1 Punkt im Minus, weil ein sofortiger Verkauf zu 6.419 ausgeführt würde.

Der Weg der Order hängt vom Produkt ab. Eine direkt gekaufte Aktie geht an eine Börse wie die Wiener Börse, wo das Orderbuch die Kauf- und Verkaufsorders zu jedem Preis auflistet und sie zusammenführt, wenn sie sich treffen. Ein CFD wird außerbörslich (over the counter) gehandelt. Außerbörslich agiert der Broker als Market Maker, stellt seinen eigenen Geld- und Briefkurs aus dem Kurs des zugrunde liegenden Marktes und nimmt die Gegenseite des Trades ein.

Die Kurse bewegen sich mit Angebot und Nachfrage. Wenn Käufer es eiliger haben als Verkäufer, akzeptieren sie höhere Preise und heben den Briefkurs an. Wenn Verkäufer es eiliger haben, akzeptieren sie niedrigere Preise und drücken den Geldkurs. Die Käufer und Verkäufer sind die anderen Trader, Privatanleger und Institutionen wie Banken und Fonds, deren gemeinsame Orders den Kurs bilden. An einem Trade sind daher Sie beteiligt, der Broker und entweder die Börse, an der Ihre Order auf die eines anderen Traders trifft, oder der Market Maker, der sie übernimmt.

Die Position bleibt dann offen und gewinnt oder verliert mit jeder Kursbewegung, bis eine Gegenorder sie schließt. Ein Verkauf schließt einen Kauf, und ein Kauf schließt einen Verkauf. Drei Glieder der Kette entscheiden den größten Teil des Ergebnisses: der Broker, der die Order trägt, der Hebel, der die Position bemisst, und die Orders, die sie eröffnen und schließen.

Welche Handelsstile gibt es?

Was die vier wichtigsten Handelsstile ausmacht, ist, wie lange ein Trader eine Position hält. Sie sind unten von der kürzesten bis zur längsten Haltedauer aufgelistet.

• Scalping: Positionen, die Sekunden bis Minuten gehalten werden, viele Male am Tag, um kleine Bewegungen mitzunehmen. Beim Scalping wiegen die Kosten am schwersten, weil der Trader bei jedem Trade den Spread zahlt und jeder Gewinn klein ist.
• Daytrading: Positionen, die innerhalb einer Handelssitzung eröffnet und geschlossen werden, sodass der Trader keine über Nacht hält und keine Übernachtfinanzierung zahlt. Daytrading braucht Stunden am Bildschirm, solange der Markt geöffnet ist.
• Swingtrading: Positionen, die Tage bis Wochen gehalten werden, um einen Ausschlag im Kurs mitzunehmen. Gehebelte Positionen zahlen Übernachtfinanzierung, und der Kurs kann zwischen den Sitzungen eine Lücke bilden.
• Positionstrading: Positionen, die Wochen bis Monate auf einen größeren Trend gehalten werden, im Horizont nahe am Investieren, aber weiterhin auf die Kursbewegung ausgerichtet. Die Übernachtfinanzierung einer gehebelten Position summiert sich über die Monate.

Ein Stil ist der Zeitrahmen, und eine Strategie ist das Regelwerk darin: wann man einsteigt, wo man aussteigt und wie viel man riskiert. Zu den gängigen Trading-Strategien gehören die Trendfolge, die in Richtung des Trends handelt, das Breakout-Trading, das einsteigt, wenn der Kurs eine Spanne verlässt, und das Range-Trading, das nahe am unteren Ende einer Spanne kauft und nahe am oberen verkauft. Der algorithmische Handel liegt auf einer anderen Achse, denn er beschreibt, wer die Trades ausführt, nämlich Software, die geschriebenen Regeln folgt, und ein Algorithmus kann scalpen oder wochenlang halten. Swingtrading und Positionstrading müssen nur ein- oder zweimal am Tag kontrolliert werden, was sie zu den Stilen macht, die sich neben einen Beruf legen lassen, während Scalping und Daytrading die Arbeitszeit selbst beanspruchen. Die Haltedauer ist die Achse, nach der sich die wichtigsten Handelsarten ordnen, und derselbe Markt kann in jedem der vier Stile gehandelt werden.

Wie verdient man mit Trading Geld?

Man verdient mit Trading Geld, wenn eine Position zu einem besseren Preis schließt, als sie eröffnet wurde. Eine Long-Position kauft und verkauft dann höher, eine Short-Position verkauft und kauft dann niedriger zurück. Gewinn oder Verlust entspricht der Kursänderung mal der Positionsgröße, abzüglich der Kosten, und über viele Trades hängt das Ergebnis von der Größe der Gewinne im Verhältnis zu den Verlusten ab.

Nehmen wir 100 Aktien, gekauft zu 5,00 €, eine Position von 500 €. Verkauft zu 5,50 €, gewinnt die Position 0,50 € × 100 = 50 €. Verkauft zu 4,50 €, verliert sie 50 €, jeweils vor Kosten. Dieselbe Bewegung als Short-Trade, 100 Aktien verkauft zu 5,00 € und zurückgekauft zu 4,50 €, gewinnt 50 €. Die Rechnung multipliziert die Kursänderung mit der Positionsgröße, nie mit dem Einschuss. Der Einschuss kann mit Hebel nur ein Bruchteil der 500 € sein, und der Gewinn oder Verlust beträgt trotzdem 50 €.

Die Kosten werden von jedem Ergebnis abgezogen, angefangen beim Spread, den die Position in dem Moment überquert, in dem sie eröffnet wird. Ein Trade muss sich weiter bewegen als seine Kosten, bevor er einen Gewinn zeigt, sodass eine Methode, die klein und oft gewinnt, Geld verlieren kann, sobald der Trader den Spread und die übrigen Gebühren bezahlt hat.

Über viele Trades zählt weniger, wie oft ein Trader recht hat, als wie viel die Gewinne bringen im Verhältnis zu dem, was die Verluste kosten. Ein Trader, der sechs von zehn Trades gewinnt, verliert trotzdem Geld, wenn jeder Verlust doppelt so groß ist wie jeder Gewinn.

Das Ergebnis, das die meisten Privatanleger erreichen, ist ein Verlust. Dieser Verlust zeigt sich in einer Kennzahl, die Firmen mit CFD-Angebot veröffentlichen: der Anteil ihrer Privatkonten, die Geld verlieren. IG Markets ist ein britischer Anbieter von Spread-Bets und CFDs und gab in seinem britischen Ratgeber vom 13. Juli 2026 zum Beispiel an, dass 68 % der Privatanlegerkonten Geld verlieren, wenn sie Spread-Bets und CFDs bei der Firma handeln. Ein Lebensunterhalt aus Trading existiert, aber nur eine Minderheit erreicht ihn, nach Jahren der Übung und mit einem Konto, das groß genug ist, dass normale Gewinne die Lebenshaltungskosten decken. Ausdauer allein führt nicht dorthin. Die Ökonomen Fernando Chague, Rodrigo De-Losso und Bruno Giovannetti verfolgten die 19.646 Personen, die zwischen 2013 und 2015 mit dem Daytrading von Futures auf den Ibovespa, den wichtigsten Aktienindex Brasiliens, begannen, und stellten fest, dass 97 % derjenigen, die länger als 300 Tage durchhielten, Geld verloren.

Welche Arten der Analyse gibt es beim Trading?

Die drei Arten der Analyse, die einen Trade leiten, sind unten aufgelistet.

• Technische Analyse: untersucht den Kurs selbst auf Charts, mit seinen Trends, dem gehandelten Volumen, den Unterstützungs- und Widerstandsniveaus, an denen der Kurs schon früher gedreht hat, und Indikatoren, die aus vergangenen Kursen berechnet werden, etwa gleitende Durchschnitte und der Relative Strength Index (RSI). Die technische Analyse geht davon aus, dass die Art, wie sich ein Markt bewegt hat, etwas darüber aussagt, wie er sich als Nächstes bewegen wird.
• Fundamentalanalyse: untersucht, was den Wert eines Vermögenswerts treiben sollte, etwa die Ergebnisse eines Unternehmens, Wirtschaftsdaten wie Inflation und Beschäftigung und Zinssätze, die die EZB für den Euroraum festlegt. Eine Zinsentscheidung kann den Euro, den ATX und österreichische Bundesanleihen innerhalb von Sekunden bewegen.
• Sentimentanalyse: untersucht die Positionierung und die Geldflüsse der anderen Marktteilnehmer, also wie Trader positioniert sind und wie überfüllt eine Seite eines Marktes geworden ist. Ihre Daten stammen aus Quellen wie dem wöchentlichen Commitments-of-Traders-Bericht, in dem die US-Aufsichtsbehörde Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigt, wie die großen Teilnehmer an den Terminmärkten positioniert sind, und dem Anteil der Kunden, die long oder short sind, den viele Broker veröffentlichen. Die Sentimentanalyse liest eine überfüllte Seite als Warnung, weil nur noch wenige Käufer übrig sind, die einen Kurs höher treiben, sobald die meisten Trader ihn schon halten.

Die folgende Tabelle zeigt die drei Arten der Analyse im Vergleich nach dem, was jede untersucht, ihren typischen Werkzeugen und Daten und danach, wie sie den Markt liest.

Analyse	Was sie untersucht	Typische Werkzeuge und Daten	Wie sie den Markt liest
Technisch	Den Kurs auf Charts	Trends, Volumen, Unterstützung und Widerstand, gleitende Durchschnitte, RSI	Vergangene Bewegungen sagen etwas über die nächste aus
Fundamental	Was den Wert eines Vermögenswerts treibt	Unternehmensergebnisse, Inflation, Beschäftigung, Zinssätze	Ergebnisse, Daten und Zinsentscheidungen bewegen die Kurse
Sentiment	Positionierung und Geldflüsse anderer Teilnehmer	Commitments-of-Traders-Bericht; Long-/Short-Anteile der Broker	Eine überfüllte Seite ist eine Warnung

Die meisten Trader kombinieren die drei Arten der Analyse, wobei sie die Fundamentaldaten für den Grund zum Handeln und den Chart für das Timing nutzen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse, ob die Vergangenheit nun ein Chart, die Bilanz einer Strategie oder Ihre eigene Serie von Trades ist.

Welche Kosten hat Online-Trading?

Die vier Kosten des Online-Tradings sind unten aufgelistet.

• Spread: der Abstand zwischen dem Kauf- und dem Verkaufskurs, der beim Eröffnen gezahlt wird, weil eine Position zum Briefkurs eröffnet wird und zum Geldkurs geschlossen würde. Bei einer Position von 10 000 € kostet ein Spread von 0,1 % beim Eröffnen etwa 10 €. Keine Zeile auf einer Abrechnung zeigt den Spread, weil die Kosten in den beiden Kursen stecken, und das ist die praktische Bedeutung des Spreads für einen Trader: eine Gebühr, die bei jedem Trade anfällt, ohne in Rechnung gestellt zu werden.
• Kommission: eine Gebühr, die der Broker zusätzlich zum Kurs verlangt. Der direkte Kauf von Aktien kostet meist eine Pauschale pro Geschäft, während Aktien-CFDs meist eine Kommission von etwa 0,1 % des Handelswerts tragen, 10 € bei einer Position von 10 000 €, berechnet beim Eröffnen der Position und noch einmal beim Schließen.
• Übernachtfinanzierung: eine tägliche Gebühr auf gehebelte Positionen, die über den täglichen Stichtag des Brokers hinaus gehalten werden, berechnet als Positionswert × Jahreszinssatz ÷ 365. Bei einer Position von 10 000 € und einem Jahreszinssatz von 4,75 % kostet eine Nacht etwa 1,30 €.
• Währungsumrechnung: eine Gebühr als Prozentsatz auf Märkte, die nicht in Euro bepreist sind, etwa US-Aktien in Dollar, berechnet, wenn der Broker das Geld umrechnet, und noch einmal, wenn das Ergebnis zurück in Euro kommt.

Die folgende Tabelle zeigt die vier Kosten im Vergleich nach dem, worauf jede anfällt, wie sie berechnet wird und wann sie anfällt.

Gebühr	Gilt für	So wird sie berechnet	Wann sie anfällt
Spread	Jeden Trade	Abstand zwischen Kauf und Verkauf; 0,1 % sind etwa 10 € bei 10 000 €	Beim Eröffnen
Kommission	Direkt gekaufte Aktien; Aktien-CFDs	Pauschale pro Geschäft; etwa 0,1 % bei Aktien-CFDs	Pro Geschäft; bei Aktien-CFDs beim Eröffnen und Schließen
Übernachtfinanzierung	Gehebelte Positionen, die über den täglichen Stichtag hinaus gehalten werden	Wert × Jahreszinssatz ÷ 365; etwa 1,30 € pro Nacht bei 4,75 % auf 10 000 €	Jede Nacht, in der die Position gehalten wird
Währungsumrechnung	Märkte, die nicht in Euro bepreist sind	Gebühr als Prozentsatz	Bei der Umrechnung und bei der Rückumrechnung in Euro

Jede Gebühr ist bei einem Trade klein und summiert sich mit der Häufigkeit. Ein Trader, der im Jahr 200 Positionen mit einem Spread von jeweils 10 € eröffnet, zahlt allein an Spreads 2 000 €, Kosten, die die Trades wieder hereinholen müssen, bevor es irgendeinen Gewinn gibt.

Welche Risiken hat Trading?

Die sechs Quellen von Handelsverlusten sind unten aufgelistet.

• Hebel: Ein Verlust wächst mit der gesamten Position, nicht mit dem Einschuss, sodass eine Bewegung von 5 % gegen eine Position mit 20:1 die gesamte Margin aufzehrt.
• Volatilität und Kurslücken: Die Kurse springen bei Nachrichten, Unternehmensergebnissen und Wirtschaftsdaten und über die Stunden, in denen ein Markt geschlossen ist. Ein Kurs, der weit vom vorherigen Schlusskurs entfernt eröffnet, überspringt alle Niveaus dazwischen, einen Stop-Loss eingeschlossen. Am 15. Jänner 2015 gab die Schweizerische Nationalbank ohne Vorwarnung ihre Untergrenze von 1,20 Franken je Euro auf, und der Franken stieg auf dem Höhepunkt der Bewegung um mehr als 30 % gegenüber dem Euro, bevor er den Tag mit rund 15 % im Plus beendete.
• Overtrading: Häufigeres Handeln erhöht die Kosten und senkt die Ergebnisse. Brad Barber und Terrance Odean untersuchten in Trading Is Hazardous to Your Wealth (Journal of Finance, 2000) die Brokerkonten von US-Haushalten von 1991 bis 1996 und fanden, dass die Haushalte, die am meisten handelten, 11,4 % pro Jahr verdienten, gegenüber 17,9 % für den Markt.
• Emotionen: Angst und Gier brechen den Plan, meist nach Verlusten, wenn ein Trader die Größe erhöht, um das Geld zurückzugewinnen, oder eine Verlustposition in der Hoffnung hält, dass der Kurs zurückkommt. Terrance Odean fand die zweite Gewohnheit in den Aufzeichnungen von 10.000 Konten bei einem großen US-Discountbroker von 1987 bis 1993 (Journal of Finance, 1998). Die Anleger zeigten eine starke Vorliebe, ihre gewinnbringenden Aktien eher zu verkaufen als ihre verlustbringenden, ein Muster, das als Dispositionseffekt bekannt ist. Die Tradingpsychologie ist die Lehre von diesen Reaktionen und von der Disziplin, die sie aus dem Plan heraushält.
• Ausführung und Slippage: In schnellen Märkten wird eine Order zu einem schlechteren Kurs als beabsichtigt ausgeführt. Dieser Unterschied ist die Slippage, und er wird vom Ergebnis abgezogen.
• Trading-Betrug: Nicht zugelassene Firmen, Klon-Firmen, die den Namen einer zugelassenen kopieren, Tipps in sozialen Medien und Versprechen garantierter Erträge nehmen Anfängern das Geld ab, ohne dass auch nur ein Trade stattfindet. Die FCA, die Finanzaufsicht des Vereinigten Königreichs, erhielt von Jänner bis August 2024 14.504 Meldungen über nicht zugelassene Geschäftstätigkeit, und jede Firma anhand des Registers und der Warnliste der Aufsichtsbehörde zu prüfen ist die erste Regel, um Trading-Betrug zu erkennen.

Was ist beim Online-Trading in Österreich anders?

Anders am Online-Trading in Österreich sind die Aufsichtsbehörde, die Regeln für gehebelte Produkte für Privatkunden und die Steuern, die die Wege des Tradings trennen. Die Aufsichtsbehörde in Österreich ist die FMA, und ein Trader prüft eine Firma anhand ihres Registers (Unternehmensdatenbank) oder, bei einer in einem anderen EU-Land zugelassenen Firma, anhand des Registers der Aufsichtsbehörde dieses Landes. Die Märkte, der direkte Kauf und CFDs, die Mechanik eines Trades und seine Kosten funktionieren wie überall sonst in der CFD-Welt.

Ein Trader in Österreich erreicht dieselben Märkte über dieselben zwei Wege, den Vermögenswert zu besitzen oder mit einem CFD zu spekulieren, zahlt dieselben Arten von Gebühren und folgt derselben Kette von der Order bis zum Schließen. Ein Anfänger in Österreich kann Aktien und Fonds kaufen, mit CFDs als Weg zum Spekulieren.

Der Rahmen um diese Wege ist es, der sich ändert. Die FMA lässt jede in Österreich ansässige Firma zu, die Privatkunden bedient, und eine von der Aufsichtsbehörde eines anderen EU-Landes zugelassene Firma bedient sie auf Grundlage des europäischen Passes. Die FMA führt das Register, anhand dessen eine Firma geprüft wird. Die Regeln der FMA begrenzen gehebelte Produkte für Privatkunden. In Österreich werden Gewinne aus direkt gekauften Aktien und Gewinne aus CFDs so besteuert, wie es das Einkommensteuergesetz (EStG) festlegt.

Was sollte man bei einem Broker prüfen, bevor man online tradet?

Die sieben Prüfungen, die man bei einem Broker durchführt, bevor man online tradet, sind unten aufgelistet.

• Zulassung: Die Firma ist von der Aufsichtsbehörde zugelassen, steht im öffentlichen Register der Aufsichtsbehörde, fehlt in deren Warnliste und ist kein Klon, der den Namen einer zugelassenen Firma verwendet. Eine Firma, die diese Prüfung nicht besteht, braucht keine weiteren Prüfungen.
• Rechtsträger: das zugelassene Unternehmen, das Ihr Konto führt und im Kontovertrag genannt ist. Internationale Gruppen betreiben mehrere Unternehmen in verschiedenen Ländern, und der Schutz, den Sie erhalten, ist der des Unternehmens, das Ihr Konto führt.
• Kundenschutz: vom eigenen Geld der Firma getrennt verwahrtes Kundengeld, Schutz vor Nachschusspflicht für Privatkunden und ein Entschädigungssystem, das zahlt, wenn die Firma ausfällt, nie bei Handelsverlusten.
• Produkte und Märkte: der Weg, den Sie brauchen, direkter Kauf, CFDs oder beides, an den Märkten, die Sie handeln wollen.
• Kosten: die Gebühren eines Trades, Spread, Kommission, Übernachtfinanzierung und Währungsumrechnung, nachgelesen im eigenen Preisverzeichnis der Firma statt in ihrer Werbung.
• Plattform und App: die Werkzeuge, die Sie für jede Order nutzen, die stabil, übersichtlich und schnell sein müssen und die Sie ausprobieren sollten, bevor Sie entscheiden, welche Trading-Plattform die beste für Ihre Art zu handeln ist.
• Demokonto: ein kostenloses Demokonto auf derselben Plattform und mit denselben Kursen wie das echte Konto, um zu üben, bevor Geld auf dem Spiel steht.

Die Reihenfolge der Prüfungen zählt, denn eine Firma, die die erste nicht besteht, ist es nicht wert, auf Kosten oder Apps hin bewertet zu werden. Haben mehrere Firmen die ersten drei Prüfungen bestanden, zeigt der Vergleich von Brokern anhand der letzten vier, Seite an Seite, welcher zum Markt und zum gewählten Weg passt.

Sollte man Trading zuerst auf einem Demokonto üben?

Ja, man sollte Trading zuerst auf einem Demokonto üben, denn ein Demokonto lässt die echte Plattform und die echten Kurse des Brokers mit virtuellem Geld laufen, sodass ein Anfänger Orders, Positionsgrößen, Stops und Kosten kostenlos lernt. Ein Demokonto lehrt die Mechanik und nicht die Disziplin, weil kein echtes Geld auf dem Spiel steht, sodass der Trader den Schritt zu echtem Geld in kleinem Umfang macht.

Ein Demokonto lehrt alles, was auf der Plattform geschieht: eine Market-Order und eine Limit-Order aufgeben, einen Stop-Loss und ein Kursziel anhängen, eine Position auf ein festgelegtes Risiko bemessen und beobachten, wie Spread und Übernachtfinanzierung vom Ergebnis abgehen. Ein Fehler auf einem Demokonto kostet nichts.

Was einem Demokonto fehlt, ist der Druck echten Geldes. Angst und Gier fehlen, wenn das Geld virtuell ist, sodass ein Trader, der auf einem Demokonto dem Plan folgt, ihn mit echtem Geld brechen kann. Ausführungen auf einem Demokonto sind oft sauberer als echte Ausführungen, ohne die Slippage eines echten Marktes, und Demo-Guthaben sind oft weit größer als das echte Geld, das der Trader einsetzen wird, was Positionsgrößen lehrt, die ein echtes Konto nicht tragen kann.

Der Wechsel vom Demokonto zu echtem Geld braucht einen Plan. Protokollieren Sie eine Serie von Demo-Trades, zum Beispiel 50, mit Grund, Risiko und Ergebnis jedes Trades. Stellen Sie das Demo-Guthaben auf den Betrag ein, mit dem Sie echtes Geld handeln werden. Üben Sie am selben Markt und mit demselben Einsatz, den Sie für das echte Konto planen. Eine protokollierte Serie mit realistischem Guthaben ist das, worauf es beim Trading auf dem Demokonto ankommt, wenn das Ziel das Lernen ist, und die ersten echten Trades wiederholen sie dann in kleinem Umfang.

Kann man als Anfänger online mit dem Trading beginnen?

Ja, ein Anfänger kann online mit dem Trading beginnen, zuerst auf einem Demokonto und nicht mit echtem Geld, bevor die Grundlagen sitzen. Dann setzt der Anfänger die ersten Trades mit echtem Geld in kleinem Umfang. Die Voraussetzungen für den Start sind eine Notfallreserve, nur Geld, das wirklich übrig ist, ein im Voraus festgelegtes Budget, die Fähigkeit, dieses Budget ohne echte Belastung zu verlieren, und keine Vorgeschichte mit problematischem Glücksspiel.

Die Voraussetzungen kommen vor jeder Technik, weil die meisten Privatkonten, die CFDs handeln, Geld verlieren, wie die veröffentlichten Zahlen der Firmen selbst zeigen. Eine vorhandene Notfallreserve bedeutet, dass ein Verlust beim Trading nie das Geld für Miete, Rechnungen oder eine unerwartete Ausgabe berührt. Geld, das wirklich übrig ist, ist Geld, das Sie verlieren können, weil es Ihnen nicht fehlen würde. Das Budget ist die Obergrenze dessen, was Sie verlieren dürfen, vor der ersten Einzahlung festgelegt und nach einem Verlust nicht erhöht. Das Budget ohne echte Belastung zu verlieren ist der Test für seine Größe. Ein Budget, dessen Verlust schlaflose Nächte bereiten würde, ist für Ihre Risikobereitschaft zu groß.

Eine Vorgeschichte mit problematischem Glücksspiel ist ein Grund, sich fernzuhalten. Trading ist von der Anlage her kein Glücksspiel, aber für jemanden mit dieser Vorgeschichte kann es dasselbe Verhalten auslösen. Die Geduld, zuerst zu üben, bedeutet Zeit auf einem Demokonto vor jedem echten Geld, denn ein Erwachsener, der die Identitätsprüfungen des Brokers besteht, kann ein Konto in Minuten eröffnen, lange bevor er bereit ist, es zu nutzen. Für einen Anfänger, der die Voraussetzungen erfüllt, führt der Plan vom Lernen der Mechanik über das Üben auf einem Demokonto zu einem ersten Trade in kleinem Umfang, die Abfolge im Zentrum dessen, wie man online mit dem Trading beginnt.

Die praktischen Fragen der ersten Phase eines Anfängers werden unten beantwortet: wie wenig Geld genügt, wie ein erster Trade aufgesetzt wird, wer ein Konto eröffnen darf, wie sich Trading zu Glücksspiel verhält und welche Fehler und Mythen Anfänger am meisten kosten.